网站 Banner

        消息人士当时告诉 TechCrunch，今年 2 月，人工智能编码初创公司 Windsurf 正在洽谈以 28.5 亿美元的估值筹集新一轮融资，估值是六个月前估值的两倍。 据一位知情人士透露，这笔交易并没有发生。 相反，4月份有消息称，这家初创公司计划以大致相同的估值将自己出售给OpenAI：30亿美元。

         虽然这笔交易以失败告终，但仍然存在一个更大的问题：如果这家初创公司增长如此之快并吸引了风险投资人的兴趣，它为什么会卖掉？

         内部人士告诉 TechCrunch，尽管人工智能编码助手如此受欢迎和炒作，但它们实际上可能是大量亏损的企业。 一位接近 Windsurf 的人士告诉 TechCrunch，一般来说，Vibe 编码人员，尤其是 Windsurf，可能拥有如此昂贵的结构，以至于他们的毛利率“非常负”。 这意味着运行产品的成本高于初创公司的收费。

         这是该人士解释说，由于使用大型语言模型（LLM）的成本很高。 人工智能编码助手特别面临压力，必须始终提供最新、最先进和最昂贵的法学硕士，因为模型制作者正在特别微调他们的最新模型，以改进编码和调试等相关任务。

         这是一项挑战，加上振动编码和代码辅助市场的激烈竞争。 竞争对手包括已经拥有庞大客户群的公司比如 Anysphere 的 Cursor 和 GitHub Copilot。

         提高该业务利润率的最直接途径是初创公司构建自己的模型，从而消除向 Anthropic 和 OpenAI 等供应商支付费用。

         “如果你不打算参加模特游戏，那么经营这是一项非常昂贵的业务，”该人士说。

        ：但这种想法也有其自身的风险。 Windsurf 的联合创始人兼首席执行官 Varun Mohan 最终决定不让该公司建立自己的模型——这是一项昂贵的工作，该人士说。

         此外，模型制造商已经在直接竞争。 例如，Anthropic 提供 Claude Code，OpenAI 提供 Codex。

         出售该业务是一项战略举措，旨在锁定高回报，以免其被提供人工智能的公司破坏，包括 OpenAI 和 Anthropic，它们也正在进入人工智能编码市场。

         多人认为，Windsurf 面临的同样利润压力可能会产生影响Anysphere，Cursor 的制造商，以及 Lovable、Replit 等氛围编码器。

         “所有'代码生成'产品的利润率要么是中性的，要么是负的。 他们绝对是糟糕的，“Mocha 的创始人 Nicholas Charriere 说，Mocha 是一家为中小型企业 （SMB） 提供服务的氛围编码初创公司和后端托管解决方案。 他补充说，他认为该行业所有初创公司的可变成本都非常接近，彼此之间的可变成本可能在 10% 到 15% 之间。

         与风帆冲浪不同，Anysphere 发展如此之快，以至于它打算继续是一家独立的公司，已经拒绝了收购要约，包括来自 OpenAI 的收购要约，报道称。

        和Anysphere在一月份宣布，它正在尝试建立自己的模式，这可以使其更好地控制自己的开支。据《信息报》报道，7月，这家初创公司从Anthropic的Claude Codeteam聘请了两名领导，但两周后，这些员工回到Anthropic工作。

         除了构建一个模型，Anysphere 可以预期 LLM 的成本会随着时间的推移而下降。

         “这就是每个人都所依赖的，”Google Ventures 的普通合伙人 Erik Nordlander 说。 “今天的推理成本，这是有史以来最昂贵的。”

        ：目前还不完全清楚这有多真实。 一些最新的人工智能模型的成本并没有像预期的那样下降，而是有所上升，因为它们使用更多的时间和计算资源来处理复杂的多步骤任务。

         什么时候会改变还有待观察。 例如，周四，OpenAI推出了一款新的旗舰模型GPT-5，其费用明显低于其竞争对手Anthropic的Claude Opus 4.1。 Anysphere立即提供了这个模型作为Cursor用户的选择。

         Anysphere 最近还改变了其定价结构，以转嫁运行 Anthropic 最新 Claude 模型所增加的成本，特别是转嫁给其最活跃的用户。 此举让一些Cursor客户感到意外，因为他们没想到除了每月 20 美元的 Pro 计划之外还会收取额外费用。 Anysphere 首席执行官迈克尔·特鲁尔 （Michael Truell） 后来为在博客帖子中关于定价变化的沟通不明确而道歉。

         这是坚定而艰难的地方。 投资者表示，尽管 Cursor 是最受欢迎的人工智能应用程序之一，6 月份的 ARR 已达到 5 亿美元，但如果另一家公司开发出优于 Cursor 的工具，该公司的用户群可能不会对该产品那么忠诚。

         Anysphere 没有回应请求置评。

         考虑到竞争格局和成本，Windsurf 退出的决定可能是可以理解的。 OpenAI 交易失败后，创始人和主要员工离开并加入谷歌，这笔交易导致向主要股东支付 24 亿澳元。 剩余的业务随后将自己卖给了 Cognition。

         虽然包括知名风险投资公司在内的许多人批评莫汉让谷歌的大约 200 名员工没有职位，但一位熟悉这笔交易的消息人士坚称此次收购实际上为所有员工带来了最大的成果。

         除了 Cursor 之外，其他 AI 编码工具也是 LLM 一代增长最快的初创公司之一，例如 Replit、Lovable 和 Bolt，它们也都依赖于模型制作者。

         此外，如果这个非常受欢迎的商业部门，已经每年产生数亿美元或更多的收入，但很难在模型制造商之上进行建设，那么这对其他更新兴的行业意味着什么？