如果希望筹集 C 轮融资，创始人应该考虑什么
Sapphire Ventures 合伙人 Cathy Gao 表示，2025 年初创公司创始人将面临一个令人困惑甚至矛盾的资本市场。 “资本并不稀缺。 但获得这些资本比以往任何时候都更加困难，“她说。 Gao 在 7 月份的 TechCrunch All Stage 会议上发表讲话时表示，初创公司的创始人，尤其是那些处于 C 轮后期阶段的创始人，有可能驾驭这种特殊的经济环境。 他们需要从现实检验开始。 她说，首先，重要的是值得注意的是，只有五分之一的初创公司筹集了 A 轮融资。 而且，在过去的一年里，筹集后期资金的门槛只增不减; 高说，投资者不再像过去几年那样只是在追逐势头——他们正在追逐确定性。 “投资者现在在问：'这家公司真的是他们所服务的任何市场的赢家吗？' “高说。 “问题真的不是，'这家公司在成长吗？' 问题已经转移到，“是这家公司正处于一条真正不可否认的上升空间的轨道上？ 筹集 C 轮融资的公司应满足某些标准。 根据 Gao 的说法，其一，他们都是类别的领导者。 “他们正在定义自己的类别。 他们有明确的上市吸引力和不可否认的吸引力，“她说。 “简而言之，他们正在高效增长，但也有牵引力表明，他们是他们经营所在领域的真正市场领导者。” 公司希望筹集 C 轮融资还应该记住，指标并不总是等于金钱。 她说，当然，指标很重要，年回报率、增长率和保留率也很重要，但如果投资者不相信一家公司可以真正成为各自领域的领导者，那么他们就会继续前进。 “投资者必须解释为什么一家公司未来会获胜，”她继续说道。 例如，有些公司没有惊人的指标，但以某种方式筹集了合适的 C 轮融资。 在一种情况下，一个她指出，这家初创公司的估值超过 20 亿美元。 “他们能够有效地向投资者传达为什么这家公司随着时间的推移会成为领先的公司，”Gao 谈到该公司的成功融资时说。 高的另一条规则：连续性胜于短期的阳刚之气。 她指出，在人工智能时代，公司的发展速度比投资者以往任何时候都快。 “但很多时候都是这样，上涨的也会急剧下跌，”高说。 “所以问题是，'这种增长可持续吗？ 她说，在 C 轮融资中，投资者正在寻找“复利循环”，或者看到公司随着规模的扩大而变得更强大。 “您的产品是否会因您签约的每个新客户而变得更好？ 对于您引入的每个新用户，您的 CAC [客户获取成本] 是减少还是增加？ 如果答案是肯定的，那么投资者就会“倾斜”，Gao 说; 如果答案是“否”，那么投资者最有可能“向外倾斜”，即使公司的指标看起来非常强劲。 最后，她说，创始人应该将筹款视为上市活动，并在向风险投资公司推销资金之前寻求与风险投资公司发展关系。 高以她的公司为例。 Sapphire 喜欢投资 B 轮级别的公司，但他们通常已经认识该公司一年或更长时间了。 “这意味着在 A 轮融资中，尽管我们没有积极尝试筹集资金，但我们正在努力与公司和创始人一起，“她说。 “我们正在获取信息，我们正在制定这家公司进展情况的纵向图景。” 她说，创始人应该开始建立一个“轻量级投资者 CRM”，或者一个管理与投资者关系的数据库。 她说， 投资者在与创始人会面时做笔记，创始人也应该这样做。 创始人应该写下合作伙伴的姓名、他们喜欢投资什么以及他们支持过哪些公司最近。 她说，创建一个分发列表并定期向投资者发送更新。 “这是让发明人了解情况的简单方法。” 然而，也许最重要的是，Gao 指出，希望筹集 C 轮融资的公司在收到多家公司有兴趣支持该轮融资的信号之前不应进行融资。 “你最不想做的就是错误地把握市场时机，”她说。 毕竟，在系列赛中，时机就是一切C级。 “这与运气无关，向 50 分投球并希望有人答应，”她继续说道。 “这实际上是关于时机和提前计划。”